需求增加 沪钢价格望上行

四月沪钢开始步入消费旺季，现货市场成交量的提升及社会库存的下降推动中上旬螺纹钢期现价格重心上移，但RB1110合约在反弹至4900上方成交量出现明显萎缩，可见市场仍担心上方的压力，而从目前的基本面分析后市沪钢展开区间震荡的可能性较大。

首先，宝钢、武钢下调5月出厂价及央行紧缩货币政策的施行将使近期沪钢出现一波回调行情。

4月7日，中国最大钢厂之一的宝钢股份(7.35,-0.03,-0.41%)周四宣布， 下调其大多钢材品种5月售价， 其中热轧和冷轧分别下调200元人民币/吨和300元/吨。这是宝钢去年9月以来首次下调钢材售价；此前八个月其均维持主要钢材产品出厂价上涨或平盘的态势。宝钢的最新政策就是对4月不降价的一种'纠正'。

武钢于11日出台的5月价格政策中，对热轧耐候钢卷下调100元/吨，彩涂下调200元/吨，冷轧价格维持不变，其他主流产品则出现了不同程度的上调。

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图为中国CPI与PPI走势图。（图片来源：瑞达期货）

另外，4月15日国家统计局公布的一季度经济数据中显示一季度居民消费价格同比上涨5.0%，其中3月份居民消费价格同比上涨5.4%，环比下降0.2%。一季度，工业生产者出厂价格同比上涨7.1%，3月份上涨7.3%，环比上涨0.6%。一季度，工业生产者购进价格同比上涨10.2%，3月份上涨10.5%，环比上涨1.0%。居高不下的CPI及PPI引发央行今年以来的多次上调存准率和加息，这也让市场意识到从紧的货币政策方向仍未改变，并且未来还有可能再次加息。政策累积效应会导致钢铁下游企业的资金面较为紧张，从而对钢材需求产生一定制约作用。

只是笔者认为，短期钢厂调价及市场担心的紧缩货币政策将较短时间影响到市场，中长线在成本及需求的拉动下，仍将继续走高。

其一，铁矿石在经历了前期的低迷后再次出现上扬，市场成交也较前期明显好转。进口矿外盘市场报价呈现回升，矿山出货量有所增加。据了解近期接盘多以贸易商为主。目前63.5%印度粉矿市场主流价格为188美元/吨，在进口矿外盘市场的带动下，现货市场报价也小幅上涨，涨幅在30元左右。目前63.5%印粉天津港(8.77,-0.22,-2.45%)主流价格为1350-1380元/吨，但是此价格成交较少。

焦炭市场整体稳定，钢厂库存不高，采购正常，国内部分钢厂上调钢材出厂价格，下游需求乐观，库存有所下降，并支撑经销商价格小幅上涨20-30元/吨左右，焦炭市场企稳。

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图为铁矿石价格走势图。（图片来源：瑞达期货）

其二，库存持续下降，缓解供应压力。近期建筑钢材库存量在需求增加的拉动下，连续一个多月出现下跌，截止4月8日全国主要城市螺纹钢库存为684.707万吨，较3月初的773.703万吨，减少了88.996万吨。减幅达到了11.5%；与去年同期(2010年4月9日670.27万吨)相比，增加14.437万吨，同比增幅为2.15%。整体来看，全国市场库存量连续出现减少，同比增幅也继续减少，而与去年同期相比螺纹钢的库存量差值已有明显缩小。

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图为全国主要城市建筑钢材库存走势图。（图片来源：瑞达期货）

其三，需求逐步回暖将进一步激发市场需求量。随着钢材市场步入传统消费旺季，现货市场成交量明显增加，钢价震荡走高。从国际看，短期内日本由于大地震影响，其国内炼焦煤需求急剧下降，进而影响国际炼焦煤价格，从中长期看，随着灾后重建，日本对炼焦煤的需求会大幅增加。

另外，基建工程、水利工程和1000万套保障性住房的开工建设，以及十二五开局第一年，地方政府经济发展的投资。钢材需求将缓慢回升，焦炭需求将趋于旺盛。

2010年粗钢表观消费量为6亿吨，较2009年增长6.08%，与GDP相比的话，亿元GDP消耗粗钢1506吨，处于2001年以来的正常消费区间，不过处于下限，正常消费区间为1500-1900吨/亿元。2011年拉动钢材消费的动力仍在，2010年城镇固定资产投资增长24.5%，虽同样有所回落，但在其子项中房地产开发却保持了33.2%的高增速。而预计今年的房地产开发增长仍会在25%左右，这对钢材市场将会起到很明显的拉动作用。

综上所述，短线RB1110合约将受部分利空消息影响承压于4900一线，但随着气温的逐步回升，需求量的增加，沪钢在调整过后有望继续上行。